记者胡金华上海报道

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8月25日晚间，中国太保（601601）发布2023年中期业绩，数据显示，在新会计准则之下，中国太保今年1—6月营业收入达到1755.39亿元，同比增长6.5%；集团归母营运利润215.37亿元，同比增长2.5%；截至6月末，集团内含价值，371.14亿元，较上年末增长3.4%。

8月28日，中国太保在上海举行中期业绩发布会，《》记者在现场了解到，以中国太保总裁傅帆为代表的管理层集体回应了包括寿险市场变革、当前股价估值、新能源车险市场、险资投资等业界关切的话题。

“近年来保险业所处的内外部环境发生了较大变化，体现在境外市场、国内供给侧、需求侧以及资产负债匹配管理四个方面。比如从需求侧来看，居民财富保值增值的需求不断增加，理财产品净值化的转型也在持续推进，老龄化、少子化拉动了养老保险市场的消费，给金融机构尤其是保险机构带来了新的市场机遇。”对于当前保险业整体面临的经营环境变化，傅帆在业绩发布会上指出。

在傅帆看来，如何应对上述客观存在的不确定性，保险企业要尊重行业发展规律，回归保险经营本源。对于寿险而言，持续建设以代理人渠道为主的多元化价值渠道；产险方面，车险着力提升市场化定价能力和精细化管理能力，非车险要把握绿色低碳、乡村振兴等国家战略的发展机遇；对于投资板块而言，要继续坚守价值投资、长期投资、稳健投资和责任投资的理念，加强投研能力建设，做好信用风险管控，持续提升资产端价值贡献。

如何应对寿险市场变化

今年上半年，对于寿险业最大的冲击无疑是预定利率从3.5%下降到3%，消费者对购买保险产品尤其是短期寿险的购买热情也随之下降，作为头部险企，如何应对这一变化，成为中国太保此次业绩发布会上关注的焦点。

“寿险预定利率从3.5%切换到3%，但在整个中国长期利率下行的大环境，以及消费和投资意愿相对疲软的情况下，居民储蓄财富的需求是刚需。所以并不代表预定利率切换后保费会断崖式下降，需求依旧存在，只是在短期会有落差。预定利率切换不单单只是一个挑战，更是一个机遇。下半年公司将专注产品的优化和升级，主要是让产品集中度分散。”太保寿险总经理蔡强同时还透露，养老产品，尤其是长期分红储蓄的养老产品，将是该公司下一个重点。

而具体到中国太保寿险层面，又是如何应对的呢？

对此，蔡强表示，寿险新老产品切换已经完成，下半年将关注产品的优化和升级，主要是把此前产品过度集中在以增额终身寿险为主的产品需求，分散至财富+健康+养老产品。长期分红储蓄型养老产品是下一个重点，将进一步对产品加以优化。

而对于近期监管加强对银保渠道手续费管理会产生哪些影响？蔡强在中期业绩发布会上称，支持监管从整个行业高质量发展角度和利差损风险环境下做出果断调整，这对于整个保险行业及各家保险公司而言都是有利的。

“在报行合一方面，监管对银保渠道提出更高的要求，手续费将更加规范合理、更加透明化。保险公司将不再通过简单地提高手续费进行促销，而是真正专注在产品服务以及能力建设上，这对行业长期发展是非常积极的，公司正坚决按照监管的指导方向积极执行。”蔡强直言。

业绩报告数据显示，2023年上半年，中国太保寿险银保渠道实现规模保费221.45亿元，同比增长7.7%，其中期缴新保规模保费65.74亿元，同比增长460.0%；期缴保费在新保中占比32.7%，同比提升26.7个百分点。银保渠道新业务价值同比增长305.0%，新业务价值占比同比提升12.7个百分点。

回应估值与险资投资

值得一提的是，在半年报中，太保也表示在负债端面对近年保险市场的周期转换，公司积极统筹转型和发展，产寿险齐头并进，率先实现转型突破，规模与价值均呈现良好发展态势。上半年，中国太保寿险新业务价值同比增长达31.5%，新业务价值率同比提升2.7个百分点。中国太保产险保费收入突破千亿，市场份额持续提升，承保盈利保持良好水平。在资产端，中国太保经受了不同时期的市场波动考验，管理资产规模稳步增长，截至6月末，集团管理资产规模达2.84万亿元，较上年末增长6.9%。

截至8月28日收盘，中国太保A股股价上涨2.93%报收28.1元/股；中国太保H股股价微涨0.23%报收17.6港元/股。

“当前无论是A股还是港股市场，从估值层面来看，都处于历史低位。”中国太保资产总经理余荣权说，随着各类积极政策措施的陆续出台和流动性宽松，都对股票市场底部带来有力支撑。目前从大类资产风险收益的比较来看，股票市场估值比较低，有明显的估值优势，但同时也要看到企业盈利的增长驱动力还有待加强。

对于保险资金未来的配置策略，余荣权进一步指出，下半年股票市场预计延续震荡格局，重点要关注海外流动性以及国内政策预期的变化。

“股票市场具有长期配置的吸引力，政策面积极叠加低利率市场环境，现在是投资优质上市公司股票的时机，我们对此保持积极的态度。当前主要是看好低估值、高分红、高股息的资产品种。同时，看好在全球通胀背景下，部分具备稀缺性和垄断性的资源类资产；还看好受益于中国经济转型的优质成长公司，包括科技、消费等领域。”余荣权称。

在余荣权看来，基于长期基本面研究，市场短期的涨跌对于长期投资者而言并不是很重要。相反，长期投资者会利用市场波动，在市场估值比较低的位置逐步增加优质股票的配置。固收资产配置上，中国太保下半年会采取更加丰富的多元化策略，以应对低利率的挑战。一是利用灵活的交易策略把握市场波动的交易机会，增厚投资收益；二是加大对公募REITs、国债期货、资产证券化等创新品种的投资比例。预计下半年长久期的地方债发行会加速，将积极关注国债、地方债的投资机会。

值得一提的是，近两年新能源车频频出险远高于传统汽车成为“热搜”，这对于车险行业的影响，作为长期占据产险“三巨头”位置的太保产险也在本次业绩发布会上进行了回应。

“新能源车出险率高出燃油车接近1倍，加上今年上半年汽车出行同比大幅提升，对新能源车承保成本构成了一定压力。但从经营层面看，公司高度重视新能源车发展，构建了一套与燃油车不一样的经营管理体系。今年上半年公司新能源车业务发展保持与行业相匹配的增长速度。”中国太保产险总经理曾义在会上表示。

曾义称，在当前经营情况下，太保产险提出新能源车发展速度相对合理，综合成本相对理想，特别是业务结构必须优异的经营性工作举措。经过努力将更早于、更快于同业实现新能源车险业务的盈利。

半年报数据也显示，2023年上半年，中国太保产险实现车险原保险保费收入507.65亿元，同比增长5.4%。其中新能源车险同比增长65.1%；承保综合成本率98.0%，同比上升1.4个百分点，其中承保综合赔付率70.8%，同比上升0.8个百分点，承保综合费用率27.2%，同比上升0.6个百分点。